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　　股市與樓市一度被認(rèn)為是此消彼漲的關(guān)系，當(dāng)股市從6124點(diǎn)高位坐滑梯下降后，樓市在此階段總體而言，仍然倔強(qiáng)上升。

　　不過(guò)，現(xiàn)在已經(jīng)不大一樣。如果股市下挫，樓市大幅上升的可能性不大;　如果樓市下挫，股市大幅上升的可能性也不大。原因在于人們對(duì)經(jīng)濟(jì)的預(yù)期變了。

　　人民幣匯率是各研究機(jī)構(gòu)的預(yù)判焦點(diǎn)。荷蘭合作銀行集團(tuán)(Rabobank　Group)預(yù)計(jì)，以現(xiàn)在中國(guó)外儲(chǔ)消耗速度，到今年12月初，中國(guó)人民銀行將不得不停止支持人民幣匯率，任由人民幣貶值。這就是所謂的人民幣匯率崩潰論。

　　當(dāng)然，也有些國(guó)際機(jī)構(gòu)并不認(rèn)可上述悲觀判斷。國(guó)際貨幣基金組織(IMF)副發(fā)言人穆雷9月4日指出，近期我們見(jiàn)到的市場(chǎng)動(dòng)蕩是市場(chǎng)對(duì)中國(guó)增強(qiáng)匯率彈性之舉的反應(yīng)，并不能成為IMF對(duì)人民幣納入SDR籃子發(fā)出擔(dān)憂之聲的理由。這不是IMF第一次對(duì)人民幣表達(dá)樂(lè)觀。沒(méi)有人認(rèn)為全球經(jīng)濟(jì)與中國(guó)經(jīng)濟(jì)足夠好，但認(rèn)為全球經(jīng)濟(jì)與金融市場(chǎng)會(huì)回到2008年?太悲觀了吧。

　　暫且把人民幣是漲還是跌放到一邊，看看以前的預(yù)期模式是怎樣的。以前，中國(guó)股票市場(chǎng)牛熊市并不罕見(jiàn)，并且大多數(shù)時(shí)期熊市的時(shí)間長(zhǎng)于牛市，卻沒(méi)有人因此懷疑中國(guó)經(jīng)濟(jì)會(huì)崩潰，并且由于貿(mào)易順差等因素，中國(guó)外匯占款一直在增加。

　　市場(chǎng)進(jìn)入熊市?沒(méi)關(guān)系，在金融領(lǐng)域房地產(chǎn)、債券、股票作為抵押品的價(jià)值不會(huì)發(fā)生太大變化。企業(yè)可以用債券或者股權(quán)進(jìn)行抵押，如果市場(chǎng)估值很高，銀行打個(gè)5折，順利放出現(xiàn)金潤(rùn)滑經(jīng)濟(jì)，如果市場(chǎng)不好、公司小，銀行打3折、4折放款，企業(yè)也有比較明確的預(yù)期。并且，在經(jīng)歷了一輪熊市之后，房地產(chǎn)、債券、股票總會(huì)上升，一切盡可掌握。

　　現(xiàn)在，人們對(duì)于復(fù)蘇心里沒(méi)底。截至8月26日的一周內(nèi)，全球股票型基金當(dāng)周資金流出規(guī)模高達(dá)295億美元，糟糕程度甚至超過(guò)了2008年金融危機(jī)時(shí)期的任何一周。不僅如此，連債券型基金也在流出，人們把現(xiàn)金放入貨幣市場(chǎng)基金和貴金屬基金，這就意味著他們不大相信股票，也不大相信債券。全球經(jīng)濟(jì)不是從2008年以來(lái)復(fù)蘇了嗎?沒(méi)有人知道怎么會(huì)這樣，最大的可能性是，這次經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇還沒(méi)有經(jīng)受得起時(shí)間的考驗(yàn)。

　　匯率市場(chǎng)一樣糟糕，除了避險(xiǎn)貨幣之外，其他貨幣來(lái)回波動(dòng)，傳統(tǒng)上的安全“好貨幣”瑞郎受到青睞，硬通貨幣歐元、日元等兌美元上升;而傳統(tǒng)的商品型貨幣如加元、澳元等，已經(jīng)跌得“找不到回家的路”。商品貨幣下行，說(shuō)明實(shí)體經(jīng)濟(jì)進(jìn)入全球緊縮。

　　匯率恐慌性下行，股票市場(chǎng)急挫，現(xiàn)在的澳大利亞股市恐怕不是好的投資標(biāo)的。這可以理解，問(wèn)題在于，為什么澳大利亞、加拿大的房地產(chǎn)還在大幅上升?中國(guó)的股市與樓市會(huì)不會(huì)出現(xiàn)加拿大式的情況?股市下跌而房地產(chǎn)繼續(xù)上升?

　　可能性不大，加拿大、澳大利亞是移民輸入國(guó)，房地產(chǎn)是移民落腳的必備之物。中國(guó)要避免的是進(jìn)入1997年?yáng)|南亞模式，匯率下行，股市樓市下挫，本國(guó)貨幣購(gòu)買(mǎi)力大幅下降。